36 氪获悉，据银河证券研报，美联储在如期选择暂停降息，但特朗普施压美联储降低利率，抬升了市场对美联储的降息预期；叠加特朗普对加拿大、墨西哥、中国征加关税或引发贸易战的风险下资金避险情绪上升，共同推动金价上涨。黄金价格上涨的三个主要中期逻辑：美联储降息下的全球黄金 ETF 基金增持黄金、地缘冲突影响下的央行购金、美国债务问题引发的信用贬值对冲交易仍将继续演绎，推动金价上涨。目前 A 股黄金板块估值处于近些年低位，金价创下新高有望引发 A 股黄金股的估值修复。